【延伸閱讀】美媒：中國大幅增持助推美國國債價格意外大漲

　　參考消息網7月18日報道美國《華爾街日報》網站7月17日發(fā)表題為《美國國債價格走高 中國可能是推手》的報道稱，苦苦思索2014年美國國債意外大漲背后原因的投資者7月16日獲得了一個線索：最新數(shù)據暗示中國可能是美國國債價格走高的推手。

　　美國7月16日公布的數(shù)據顯示，2014年前5個月，中國這個世界上人口最多的國家增持了期限超過一年的美國國債，增幅為1072.1億美元。CRT資本集團高級國債策略師伊恩·林根說，這一增幅創(chuàng)1977年有記錄以來歷年同期之最，并超過了中國2013年全年810億美元的增持規(guī)模。

　　報道稱，在部分華爾街人士看來，中國對美國國債的增持規(guī)模并不出人意料。此前許多華爾街交易員難以解釋2014年基準10年期美國國債收益率從2013年底的3%跌至2.5%背后的原因。當國債價格走高時其收益率會下跌。

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　　資料圖片：2014年7月3日，行人從美國紐約證券交易所大門前走過。 新華社記者 王雷 攝

　　鑒于美國經濟獲得增長動力且美國聯(lián)邦儲備委員會逐漸縮減刺激措施的規(guī)模，許多投資者之前預計美國利率水平2014年將上升。最近幾個月美國就業(yè)增長確實加快了步伐，但國債收益率仍遠低于2013年的高點。

　　據報道，這份數(shù)據凸顯出美國債市的緊張情緒。眼下美聯(lián)儲準備最早在2015年開始加息，這將是美聯(lián)儲自金融危機以來首次加息。許多投資者現(xiàn)在擔心，美聯(lián)儲削減經濟刺激力度，加上大型外國實體的購債模式難以預料，這可能導致未來幾個月債市走勢動蕩。

　　三菱東京日聯(lián)銀行首席經濟學家克里斯·拉普基說，從全局來看，在美聯(lián)儲啟動加息之前，中國的增持可能會推動美國國債收益率走低，使之低于本該處于的水平之下；這讓債市投資者沾沾自喜。然而，一旦中國改變購債步伐、來自中國的買盤消失，那么美國國債收益率會出現(xiàn)飆升，屆時債市可能會頓然醒悟并感到吃驚。

　　拉普基說，美國經濟面臨的風險是美國國債收益率和抵押貸款利率上升，如果真是這樣的話，將令美國脆弱的房地產復蘇受到威脅。

　　報道稱，由于過去10年中國花大力氣刺激出口，中國對美國連續(xù)實現(xiàn)貿易順差。分析師稱，這導致中國累積了大量的外匯儲備，而美國國債市場是中國外儲投資的流動性最好的債券市場。

　　報道說，2014年又多了一個促使中國購買美國國債的因素。為刺激放緩的經濟，中國采取了壓低人民幣匯率的干預行動，以降低出口商品價格。分析師們稱，中國賣出人民幣，同時買入美元，美元資金又重新進入美國國債市場。

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　　資料圖片：中國銀行四川南充分行文化路支行，工作人員在清點人民幣（2013年3月25日攝）。新華社發(fā)

　　馬里蘭大學史密斯商學院教授彼得·莫里奇稱，只要中國想把人民幣匯率維持在低位以支持出口，同時保持對美國的高額貿易順差，中國就會繼續(xù)買入美國國債。他表示，中國購買美國國債的動機并非在于美債的收益率，而在于人民幣匯率。他認為，即使美聯(lián)儲上調利率，中國也不會撤出美國國債市場。

　　有專家表示，中國投資美國國債主要是受貿易驅動，而不是像對沖基金或其他債券交易員那樣投機性買入。

　　據報道，高盛集團、摩根大通和摩根士丹利的策略師預計，到2014年底，10年期美國國債收益率將升至3%，因為美國經濟上升勢頭增強，同時通脹壓力繼續(xù)加大。

　　一些投資者警告稱，國債收益率上升的預期可能不會成為現(xiàn)實，尤其是在中國等買家繼續(xù)買入美國國債的情況下。

　　（2014-07-18 06:35:00）