新股發(fā)行的再度回歸只差臨門(mén)一腳。

“我們已經(jīng)收到通知了，要求今天封卷并一并上報(bào)新股發(fā)行方案。我們的項(xiàng)目今天一早就遞交過(guò)去了，現(xiàn)在在等正式封卷的通知。”當(dāng)天上午，一家券商保薦機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人向記者透露。

此前就有消息稱，光大證券等7家保薦機(jī)構(gòu)已接到監(jiān)管層通知，5月7日之前需報(bào)送相關(guān)發(fā)行方案，且相關(guān)新股發(fā)行制度改革的方案已獲證監(jiān)會(huì)主席肖鋼簽字，預(yù)計(jì)本周或?qū)?duì)外發(fā)布。

此前，業(yè)界預(yù)期可能要待新股發(fā)行制度改革的方案正式出臺(tái)，監(jiān)管層才會(huì)出具發(fā)行批文和開(kāi)始新股供給。

對(duì)此，上述投行負(fù)責(zé)人稱，“從目前的工作節(jié)奏來(lái)看，應(yīng)該是很快了。不過(guò)，我們得到的消息是，新股發(fā)行不會(huì)出現(xiàn)新老劃斷的情況。我們的項(xiàng)目暫時(shí)不會(huì)適用修訂后的新股發(fā)行新規(guī)。屆時(shí)，有必要的話，發(fā)行人將以補(bǔ)充預(yù)披露的方式進(jìn)行修改發(fā)布。”

現(xiàn)行的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，是在2013年10月8日證監(jiān)會(huì)第11次主席辦公會(huì)議審議通過(guò)的，后根據(jù)2014年3月21日證監(jiān)會(huì)《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》進(jìn)行修訂。該《辦法》分總則、定價(jià)與配售、證券承銷、信息披露、監(jiān)管和處罰、附則等6章42條。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，不包括暫停發(fā)行的4家IPO公司在內(nèi)，現(xiàn)已過(guò)會(huì)的IPO企業(yè)共計(jì)有26家，分別由19家保薦機(jī)構(gòu)承銷。

其中，過(guò)會(huì)項(xiàng)目最多的平安證券有5家，光大證券有4家（包括已被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查廣東秋盛資源），此外國(guó)泰君安、國(guó)信證券等17家保薦機(jī)構(gòu)各有一單。

沿用過(guò)會(huì)前發(fā)行方案

上述保薦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴記者，“我們的項(xiàng)目還是按過(guò)會(huì)前的發(fā)行方案來(lái)制定的。按照監(jiān)管部門(mén)要求，已過(guò)會(huì)企業(yè)，不論是增加還是減少募集資金項(xiàng)目都不可行。”

該負(fù)責(zé)人稱，按照當(dāng)前的發(fā)行程序，已過(guò)會(huì)企業(yè)在發(fā)行前的三個(gè)環(huán)節(jié)分別為封卷、會(huì)后事項(xiàng)、核準(zhǔn)發(fā)行。

“在封卷前，我們的項(xiàng)目已經(jīng)針對(duì)證監(jiān)會(huì)的反饋意見(jiàn)進(jìn)行了補(bǔ)充、完善，等審核員確認(rèn)無(wú)誤后即可封卷。當(dāng)然，在項(xiàng)目執(zhí)行和操作過(guò)程中，我們要與綜合處保持密切溝通。”該負(fù)責(zé)人表示。“至于會(huì)后事項(xiàng)，監(jiān)管層要求我們認(rèn)真履行好核查程序，一定做好工作底稿。同樣，證監(jiān)會(huì)審核時(shí)也會(huì)有自己的工作底稿。”

據(jù)其透露，根據(jù)現(xiàn)行的招股說(shuō)明書(shū)準(zhǔn)則，無(wú)論在證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)前還是核準(zhǔn)后，只要發(fā)生應(yīng)當(dāng)予以披露的事項(xiàng)，均應(yīng)該書(shū)面說(shuō)明情況并在招股書(shū)中做補(bǔ)充披露。

因此，發(fā)行人企業(yè)在審計(jì)基準(zhǔn)日之后出現(xiàn)重大事項(xiàng)，比如經(jīng)營(yíng)環(huán)境、產(chǎn)品價(jià)格發(fā)生劇烈波動(dòng)，按照招股書(shū)準(zhǔn)則的要求，也是要補(bǔ)充披露的。

而且，發(fā)行人在刊登招股書(shū)時(shí)，要對(duì)審計(jì)報(bào)告截止日后的主要的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行增加披露。 相關(guān)情況的披露時(shí)點(diǎn)，要盡量接近招股書(shū)的簽署日，如發(fā)生重大變化，保薦機(jī)構(gòu)要督促發(fā)行人在招股書(shū)中進(jìn)行更新披露并作出風(fēng)險(xiǎn)提示。

“除了經(jīng)過(guò)審計(jì)的年報(bào)數(shù)據(jù)之外，發(fā)行人還要披露未經(jīng)審計(jì)的今年一季度經(jīng)營(yíng)信息。不過(guò)，不用披露全部報(bào)表，只是披露主要信息，篇幅不是很大。”該投行負(fù)責(zé)人稱。

據(jù)該負(fù)責(zé)人透露，在走完封卷、會(huì)后事項(xiàng)這兩項(xiàng)程序之后，就是等待發(fā)行批文最后一環(huán)。“在會(huì)里領(lǐng)導(dǎo)會(huì)簽，主席級(jí)別的負(fù)責(zé)人簽字后，再由證監(jiān)會(huì)辦公廳正式發(fā)文并通知券商領(lǐng)取批文，最快當(dāng)天便可進(jìn)行發(fā)行披露工作。”

封卷時(shí)間確定先后順序

至于發(fā)行批文的先后順序，上海一位券商投行保薦人透露，“到時(shí)誰(shuí)先發(fā)，誰(shuí)后發(fā)，這個(gè)與封卷時(shí)間有關(guān)，誰(shuí)先封卷，誰(shuí)就可以先拿發(fā)行批文，與之前通過(guò)發(fā)審委的時(shí)間根本沒(méi)有關(guān)系。”

據(jù)介紹，封卷時(shí)，審核員會(huì)要求發(fā)行人在提供的招股說(shuō)明書(shū)上明確注明“封卷稿”字樣及封卷稿提交時(shí)間，同時(shí)也會(huì)注明全體董事及相關(guān)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)簽署意見(jiàn)的時(shí)間。

不過(guò)，領(lǐng)取批文時(shí)要 2次報(bào)送會(huì)后事項(xiàng)承諾，分別在領(lǐng)文和發(fā)行時(shí)，報(bào)擬刊登稿與封卷稿的差異說(shuō)明。但是，如果領(lǐng)發(fā)行批文即發(fā)行的話，則可以合并只報(bào)一次會(huì)后事項(xiàng)承諾。

“屆時(shí)，證監(jiān)會(huì)在將核準(zhǔn)文件交給發(fā)行人的當(dāng)日，或者發(fā)行人刊登招股說(shuō)明書(shū)的前一個(gè)工作日中午12點(diǎn)以前，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)提交‘承諾函’，承諾自提交會(huì)后事項(xiàng)材料日至提交承諾函日止（即最近二周左右時(shí)間內(nèi)），無(wú)重大事項(xiàng)發(fā)生。”前述投行負(fù)責(zé)人稱。

最終，按時(shí)提交承諾函且無(wú)重大事項(xiàng)發(fā)生的發(fā)行人，證監(jiān)會(huì)安排發(fā)行；未能按時(shí)提交承諾函或有重大事項(xiàng)發(fā)生的，證監(jiān)會(huì)則會(huì)暫緩安排發(fā)行。

而對(duì)于第一只新股即將于5月15開(kāi)始發(fā)行的傳聞，該業(yè)內(nèi)人士則表示，“具體哪天啟動(dòng)發(fā)行目前還沒(méi)有確切消息，也沒(méi)辦法確認(rèn)。我們也問(wèn)過(guò)監(jiān)管部門(mén)了，只是要求我們等通知就可以了。我們已經(jīng)做好一切準(zhǔn)備，隨時(shí)都可以啟動(dòng)發(fā)行。”

按照IPO最新規(guī)定，發(fā)行人拿到批文之后，可以在一年之內(nèi)擇機(jī)發(fā)行。但據(jù)記者了解，拿到批文的IPO公司都希望能在最短時(shí)間完成發(fā)行。“如果要等到一年左右再發(fā)行的話，我們會(huì)認(rèn)為是發(fā)行失敗了。”前述投行人士直言。

另一家券商投行的負(fù)責(zé)人則預(yù)計(jì)，IPO重啟、批量發(fā)行的時(shí)間就在5月中旬左右。如果5月中旬拿到發(fā)行批文，那么，新股正式上市時(shí)點(diǎn)或要等到6月上旬。

“從程序上來(lái)說(shuō)，首先要消化現(xiàn)有26家待上市的新股庫(kù)存，只要這些公司補(bǔ)充好2013年年報(bào)和2014年一季報(bào)，達(dá)到材料完備之后重新封卷，就可以直接獲得上市批文，然后進(jìn)入詢價(jià)發(fā)行上市流程。同時(shí)，發(fā)審委再對(duì)新一批新股進(jìn)行初審和第二次審核。”

“我們認(rèn)為，新股上市的密集期將是4月18日起第一批預(yù)披露的公司集中上市的時(shí)點(diǎn)，預(yù)計(jì)要到6月下旬。”

此前，2014年1月發(fā)行的新股從預(yù)披露到正式上市的時(shí)間跨度平均為67天，最小值為41天。據(jù)此推算，4月18日預(yù)披露的新股最早或于5月底上市，集中上市時(shí)間將出現(xiàn)在6月下旬。